Bilanz lesen und verstehen

Eine Bilanz liest du in drei Schritten. Zuerst prüfst du, wie viel Eigenkapital hinter der Bilanzsumme steht. Danach vergleichst du die kurzfristigen Schulden mit den Mitteln, die bald zu Geld werden. Zuletzt schaust du, wie sich beides über mehrere Jahre entwickelt. Bei einer österreichischen GmbH ist die Bilanz oft die einzige veröffentlichte Zahl. Deshalb lohnt es sich, sie richtig zu lesen.

Die Bilanz zeigt zu einem Stichtag, was ein Unternehmen besitzt und wie es das finanziert. Links stehen die Aktiva, rechts die Passiva. Beide Seiten sind immer gleich groß, ihre Summe ist die Bilanzsumme. Welche Firmen ihre Bilanz offenlegen müssen und wo du sie findest, steht im Artikel Jahresabschluss und Bilanz einer Firma einsehen. Hier geht es darum, was die Zahlen bedeuten.

Der Aufbau der Bilanz nach UGB

Die Gliederung ist für Kapitalgesellschaften in § 224 UGB vorgegeben. Dadurch sehen Bilanzen österreichischer GmbHs im Kern gleich aus:

| Aktiva: was da ist | Passiva: woher es kommt | | --- | --- | | A. Anlagevermögen: Grundstücke, Gebäude, Maschinen, Beteiligungen | A. Eigenkapital: Stammkapital, Rücklagen, Bilanzgewinn oder -verlust | | B. Umlaufvermögen: Vorräte, Forderungen, Kassa und Bankguthaben | B. Investitionszuschüsse | | C. Rechnungsabgrenzungsposten | C. Rückstellungen: absehbare Verpflichtungen wie Steuern, Abfertigungen, Gewährleistung | | D. Aktive latente Steuern | D. Verbindlichkeiten: gegenüber Banken, Lieferanten, Gesellschaftern | | | E. Rechnungsabgrenzungsposten |

Kleine und Kleinstkapitalgesellschaften dürfen eine verkürzte Bilanz aufstellen, in der nur die Hauptposten stehen. Für die Analyse reicht das meistens.

Die Aktivseite lesen

• Anlagevermögen ist langfristig gebunden. Ein hoher Anteil ist bei Produktion, Immobilien oder Holdings normal, bei einer Agentur eher ungewöhnlich.
• Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sind Rechnungen, die Kunden noch nicht bezahlt haben. Wachsen sie deutlich schneller als das Geschäft, zahlen die Kunden langsamer.
• Vorräte binden Geld. Steigen sie ohne erkennbaren Grund, kann Ware liegen bleiben.
• Kassa und Bankguthaben sind die liquiden Mittel. Sie zeigen nur den Stand am Stichtag, nicht den Verlauf des Jahres.

Die Passivseite lesen

• Eigenkapital gehört den Gesellschaftern. Es besteht aus dem Stammkapital, den Kapital- und Gewinnrücklagen und dem Bilanzgewinn oder -verlust. Das Stammkapital allein sagt wenig. Entscheidend ist, was nach Gewinnen und Verlusten übrig ist.
• Rückstellungen sind Verpflichtungen, deren Höhe oder Zeitpunkt noch nicht feststeht. Typisch sind Abfertigungen, Steuern und Prozessrisiken.
• Verbindlichkeiten sind feststehende Schulden. Im Abschluss ist vermerkt, welcher Teil eine Restlaufzeit von bis zu einem Jahr hat. Genau dieser Teil ist für die Zahlungsfähigkeit wichtig.
• Verbindlichkeiten gegenüber Gesellschaftern sind ein Sonderfall. Solche Darlehen der Eigentümer verhalten sich oft eher wie Eigenkapital, vor allem wenn sie nachrangig gestellt sind.

Fünf Kennzahlen, die du ohne GuV berechnen kannst

| Kennzahl | Berechnung | Was sie zeigt | | --- | --- | --- | | Eigenkapitalquote | Eigenkapital ÷ Bilanzsumme | wie stabil das Unternehmen finanziert ist | | Verschuldungsgrad | Fremdkapital ÷ Eigenkapital | wie viel Schulden auf jeden Euro Eigenkapital kommen | | Anlagendeckung | Eigenkapital ÷ Anlagevermögen | ob langfristiges Vermögen auch langfristig finanziert ist | | Liquidität 2. Grades | (liquide Mittel + kurzfristige Forderungen) ÷ kurzfristige Verbindlichkeiten | ob die Schulden des nächsten Jahres gedeckt sind | | Veränderung des Eigenkapitals | Eigenkapital heuer − Eigenkapital im Vorjahr | ob das Unternehmen Gewinn macht und ihn behält |

Fremdkapital sind dabei Rückstellungen und Verbindlichkeiten zusammen. Die letzte Kennzahl ist bei kleinen GmbHs besonders wertvoll. Die Gewinn- und Verlustrechnung fehlt dort zwar, aber steigt das Eigenkapital ohne Einlage der Gesellschafter, hat die Firma Gewinn gemacht und ihn behalten.

Branche schlägt Faustregel. Eine Eigenkapitalquote von 20 % ist für einen Bauträger solide und für einen Softwareentwickler schwach. Vergleiche Kennzahlen deshalb mit Firmen derselben Branche und mit den Vorjahren derselben Firma, nicht mit einer festen Grenze.

Die gesetzliche Warngrenze nach URG

Das Unternehmensreorganisationsgesetz nennt zwei Kennzahlen, ab denen ein Reorganisationsbedarf vermutet wird. Das ist der Fall, wenn die Eigenmittelquote unter 8 % liegt und die fiktive Schuldentilgungsdauer zugleich über 15 Jahren (§ 22 URG). Die Schuldentilgungsdauer misst, wie viele Jahre das Unternehmen bräuchte, um seine Schulden aus dem laufenden Mittelüberschuss zu tilgen (WKO).

Für Außenstehende heißt das: Die Eigenmittelquote kannst du aus jeder Bilanz annähernd berechnen. Für die Schuldentilgungsdauer brauchst du den Mittelüberschuss aus der Gewinn- und Verlustrechnung. Den veröffentlichen nur mittelgroße und große Gesellschaften. Bei einer kleinen GmbH ist eine Eigenkapitalquote unter 8 % also ein Anlass, genauer hinzuschauen. Sie allein löst aber noch keine Vermutung nach dem URG aus.

Warnsignale in der Bilanz

• Nicht durch Eigenkapital gedeckter Fehlbetrag. Ist das Eigenkapital negativ, steht dieser Posten am Ende der Aktivseite. Das bedeutet buchmäßige Überschuldung. Eine Insolvenz bedeutet es nicht automatisch, denn dafür kommt es auf die Fortbestehensprognose und auf stille Reserven an. Es ist aber das deutlichste Warnsignal, das eine Bilanz zeigen kann.
• Schrumpfendes Eigenkapital über mehrere Jahre. Das bedeutet wiederholte Verluste, auch wenn die Firma keine GuV veröffentlicht.
• Kurzfristige Schulden über den kurzfristigen Mitteln. Dann hängt die Zahlungsfähigkeit vom laufenden Geschäft oder von der Bank ab.
• Stark steigende Forderungen bei gleicher Bilanzsumme. Kunden zahlen langsamer, oder Forderungen sind nicht mehr einbringlich.
• Verspätete oder fehlende Abschlüsse. Wer die Frist von neun Monaten regelmäßig überzieht, hat oft auch sonst Probleme in der Verwaltung.

Ein Beispiel Schritt für Schritt

Eine erfundene Handels-GmbH zeigt in zwei aufeinanderfolgenden Abschlüssen diese Werte:

| Posten | Vorjahr | Aktuelles Jahr | | --- | --- | --- | | Bilanzsumme | 1.200.000 € | 1.350.000 € | | Eigenkapital | 300.000 € | 240.000 € | | Forderungen | 350.000 € | 520.000 € | | Liquide Mittel | 120.000 € | 40.000 € | | Verbindlichkeiten bis 1 Jahr | 450.000 € | 640.000 € |

Die Bilanzsumme wächst, das wirkt auf den ersten Blick gut. Darunter sieht es anders aus. Die Eigenkapitalquote fällt von 25 % auf knapp 18 %, die Firma hat also rund 60.000 € Verlust gemacht oder ausgeschüttet. Die Forderungen steigen um fast die Hälfte, während das Bankguthaben auf ein Drittel schrumpft. Die Liquidität 2. Grades sinkt von etwa 1,0 auf 0,9. Die Firma ist nicht insolvent. Wer ihr aber ein langes Zahlungsziel gibt, sollte die Höhe begrenzen und den nächsten Abschluss beobachten.

Die Bilanz auf Firmenakte lesen

Auf jeder Firmenseite im Firmenverzeichnis stehen im Bereich Finanzen Bilanzsumme, Eigenkapital, Verbindlichkeiten und Mitarbeiterzahl über alle offengelegten Jahre. Dazu kommt die Aufteilung der Bilanz in Prozent. Die Eigenkapitalquote und ihre Entwicklung liest du dort direkt ab, ohne ein PDF zu öffnen. Das eingereichte Dokument siehst du nach der kostenlosen Anmeldung.

Für viele Firmen auf einmal liefert die Firmendaten API dieselben Bilanzposten strukturiert. So berechnest du die Kennzahlen für deinen ganzen Kundenstamm und bekommst eine Meldung, sobald ein neuer Abschluss eingereicht wird.

Firmenakte bewertet nicht. Die Plattform zeigt die offengelegten Zahlen so, wie sie im Firmenbuch stehen. Für eine Bonitätsbewertung mit Zahlungserfahrungen gibt es Auskunfteien wie den KSV1870.

Häufige Fragen

Was ist eine gute Eigenkapitalquote?

Das hängt von der Branche ab. Als grobe Orientierung gelten 30 % und mehr als solide. Unter 8 % liegt die Grenze, die das Unternehmensreorganisationsgesetz als Warnsignal nennt.

Was bedeutet ein negatives Eigenkapital?

Die Schulden sind laut Bilanz höher als das Vermögen. In der Bilanz steht dann ein nicht durch Eigenkapital gedeckter Fehlbetrag. Das ist eine buchmäßige Überschuldung, aber noch keine Insolvenz.

Kann ich den Gewinn einer kleinen GmbH erkennen?

Nicht direkt, weil kleine GmbHs keine Gewinn- und Verlustrechnung offenlegen. Steigt das Eigenkapital ohne Einlage der Gesellschafter, hat die Firma Gewinn gemacht und behalten. Ein Rückgang deutet auf Verluste oder Ausschüttungen hin.

Was ist der Unterschied zwischen Rückstellungen und Verbindlichkeiten?

Verbindlichkeiten stehen in Höhe und Fälligkeit fest, etwa ein Bankkredit oder eine Lieferantenrechnung. Rückstellungen sind Verpflichtungen, die absehbar, aber noch nicht genau bestimmt sind, etwa künftige Abfertigungen.

Wie aktuell ist eine Bilanz?

Sie zeigt den Stand am Bilanzstichtag. Weil die Offenlegung bis zu neun Monate später erfolgen darf, ist die neueste Bilanz oft schon ein Jahr alt. Für aktuelle Entwicklungen lohnt zusätzlich der Blick auf Firmenbuchänderungen und Edikte.

Fazit

Eine Bilanz zu lesen heißt, Verhältnisse und Verläufe zu lesen, keine einzelnen Zahlen. Eigenkapitalquote, kurzfristige Deckung und die Entwicklung des Eigenkapitals sagen auch ohne Gewinn- und Verlustrechnung viel über eine GmbH aus. Wer mehrere Jahre nebeneinander legt, erkennt Probleme, bevor sie zur offenen Rechnung werden.